昨晚的陳歐無疑又火了一把，從“為自己代言”到成為紐交所最年輕的中國CEO，陳歐用了4年時間。整個IPO過程在他看來非常順利。在當晚的媒體連線過程中，甚至說上了家鄉四川話。IPO當日，聚美優品以高于此前發行價24%的27.25美元開盤，整晚走勢良好，雖然未出現持續上漲，但受此前招股書利好影響股價一直維持高位。可見資本對其的看好。

對于這次上市，市場中有不少傳言。在筆者看來，聚美優品的上市在資本推動的大背景下，充斥良好業績的招股書下也依然承受著市場風險。來，先說說聚美優品此次IPO的利好。

1、移動端策略暴漲另陳歐興奮。

此前有媒體質疑聚美移動端占比49%是天方夜譚，但對于陳歐來說，目前，這一實際數字其實已經突破50%。聚美優品移動端負責人楊遠騁表示，聚美的移動端數據的確真實，用戶通過低價及閃購等手段被吸引至客戶端，而用戶轉換率及客單價也會高于PC端。陳歐透露，未來移動端將以消費者定制功能為核心，產品仍需不斷迭代。

2、比對手高一“點”的毛利。

在聚美此前發布的招股書中寫道，聚美優品2013年的毛利率為24.5%，而同期唯品會的毛利率僅為24%。而這一數字無疑超過了眾多電商B2C網站，目前，當當、京東的毛利率均在10%左右。毛利率高，無疑對聚美赴美路演產生了巨大利好，也將為股東帶來更多回報。

3、已連續8個月盈利。

在與陳歐的現場聯系中，陳歐表示，美國資本機構非常關注聚美上市前的8個月盈利情況。從創辦到現在聚美優品每年的盈利都以100%以上的速度進行遞增，2013年的成交額同比上漲149%。而在此背景下，聚美優品也成了少有能在IPO前連續盈利近一年的公司。

4、“妖股”唯品會的襯托。

唯品會或許是讓陳歐又愛又恨的一家公司，在收購樂峰后兩家徹底淪為對手。而在美國資本市場，不能否認的是唯品會的成功也的確托起了聚美優品的資本故事。但陳歐對此似乎并不遠提起，在IPO當晚的采訪中，陳歐表示聚美很尊重唯品會，但并不那么關注股價。這一含糊的表態，似乎也恰證陳歐對于唯品會在心態上糾結。

在筆者看來以上四點實際上也是聚美此次IPO給公眾呈現的最為亮眼的業績，但同時，也要看到聚美優品如今仍然面臨著不小的市場風險。

1、資本催熟下的聚美優品

無論從微博上市還是從獵豹上市，不難看出目前的中概股市場并不那么繁榮，兩家IPO情況均低于此前預期。聚美優品的上市背景其實并不理想。但值得注意的是，與獵豹有巨頭作伴不同，聚美優品的并沒有向雷系這樣的強硬后臺支撐。

聚美曾獲得來自真格基金、紅杉、華興等月1300萬美金的融資，在聚美官方介紹中，其已為投資者帶來2000倍的回報，而具有這樣復雜資本背景又無強硬巨頭陪襯的聚美，上市本質上就是資本在推動。

2、京東阿里陰影下或造成資本觀望

下周京東即將登陸美國資本市場，可以說上市時間緊鄰聚美優品。而今年中概股的重頭戲阿里巴巴的赴美上市則更為引人關注，或成為今年全球最大的IPO。一些資本圈人士對此認為，兩家國內最大電商網站先后赴美上市必然將稀釋聚美優品在資本市場的地位，不少投資者或因此持觀望態度，這或許也是造成聚美IPO當晚股價并未明顯走高的原因。

3、假貨問題目前仍未完全解決

雖然，在聚美IPO前，不少文章針對聚美此前的“假貨”問題一黑再黑。但仍值得注意的是，這一問題到如今的確仍未完全解決。至少，聚美自己也曾在招股書中寫道，公司所面臨的挑戰是“對我們互聯網平臺上所售商品進行真偽認證的能力”，不難看出，聚美仍在著力解決這個問題的過程中。而陳歐也在連線中表示，目前，聚美正在尋求獨家代理國外多個品牌，一旦此類合作增多將自然降低消費者對聚美假貨問題的擔心。

當然，最后要說的是，無論其面臨風險有多大，聚美做出的漂亮招股書的確讓市場眼前一亮。而此間，有分析中肯提到，聚美目前的增長的確驚人，但其內部管理是否能跟上節奏也將是未來挑戰之一。據筆者了解，在向移動端這樣的部門，陳歐甚至不設招聘人數上限，而整個公司也正在開啟驚人的擴張步伐。總的來說，IPO對4歲的聚美優品和30歲的陳歐來說，只是一切的開始，在京東阿里陸續上市后，電商行業的變局依然值得關注。

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